市場動盪：美股因聯準會前景不如預期而重挫

週三，美國股市大幅下挫，三大基準指數錄得數月以來最大單日跌幅，因聯準會將利率下調四分之一個百分點的決定未能滿足部分投資者的期望。聯準會對明年的指引表明其在貨幣寬鬆政策上將採取更為謹慎的方式。

利率下調，但謹慎依然

聯準會將其基準利率削減了25個基點，設定在4.25%到4.50%的範圍。然而，聯準會的點狀圖顯示，到2025年年底，利率將僅下降半個百分點。這一預估是基於最近幾個月勞動力市場的韌性和通貨膨脹的放緩。

經濟過熱

「觀察經濟預測的修正，可以明顯看出聯準會別無選擇。」F.L. Putnam Investment Management首席市場策略師Ellen Hazen表示。

她指出，目前的經濟數據看起來比之前預期要強。「經濟表現比預期強得多，這可能是聯準會暫停進一步行動的原因。」她補充說。

美股急瀉：市場發生了什麼？

週三，美國主要指數大幅下跌，顯示出顯著的虧損。道瓊斯工業平均指數暴跌1,123.03點（2.58%），收於42,326.87點。標普500指數下跌178.45點（2.95%）至5,872.16點，而以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌716.37點（3.56%），停在19,392.69點。

道指的歷史性暴跌：自1974年以來最大單日跌幅

道瓊斯指數正在經歷幾十年來最長的跌勢：跌勢已經持續了連續10個交易日。上一次觀察到如此持續的經歷是在1974年10月，當時指數連跌11天。道指和標普500也錄得自8月5日以來最大單日百分比跌幅，而納斯達克創下自7月24日以來最大單日百分比跌幅。此表現對投資者來說是一種考驗。

小型股在動盪中

羅素2000指數追蹤的小型股下跌了4.4%。這是自2022年6月以來的最大跌幅。小型股傳統上被認為更容易受到貨幣政策變動的影響，但未來可能因利率降低而受益。

全年收益保持強勁

儘管最近動盪不安，美國股市整體上在今年表現強勁。道指上漲12.3%，標普500上漲23%，而納斯達克上漲超過29%。這一增長主要受科技板塊收益推動，以及對人工智能的興趣增加和貨幣政策放鬆的預期所驅動。

投資者的樂觀情緒也受到即將到來的行政當局變革放鬆監管的希望所激勵。由當選總統Donald Trump領導的新團隊預計將對經濟政策採取更自由的方式，這可能會為市場提供額外的支持。

投資者的擔憂：通脹會再次來襲嗎？

投資者對Donald Trump經濟政策可能帶來的影響擔憂不已。一些提議的措施，如關稅的實施，可能會成為新一波通脹的催化劑。

市場波動性達到高峰

衡量短期市場波動性預期的CBOE波動率指數（VIX）上漲11.75點，達到四個月高點27.62。這表明市場參與者對經濟前景的不確定性感到越來越焦慮。

債券收益率持續上升

聯準會的聲明推動國庫券收益率上升。10年期收益率攀升至4.518%，是自五月底以來的最高水準。這給市場帶來了壓力。

Baird 的投資策略師 Ross Mayfield 評論道：「債券收益率上升，尤其是達到 4.5% 到 5%，對股市帶來了重大挑戰。問題在於市場如何解讀政策：是通脹還是增長。兩種情況對十年展望都有重大影響。」

聯準會利率預測

市場繼續衡量聯準會是否會在一月會議上保持利率不變的可能性。然而，投資者已經將他們對 2025 年降息的預期從聯準會宣布後立即預期的 49 個基點降幅進行修正。

高利率作為股市增長的障礙

高利率仍然是股市的主要阻力。它們使得像債券這樣的安全資產更具吸引力，同時限制公司增長利潤的能力。這種壓力在目前市場波動中尤為明顯。

所有標普500行業受冲击：最受打擊的是誰？

週三對於標普500的所有11個主要行業都是紅色的一天。最大輸家是房地產，下跌4％，而可選消費品領跌，暴跌4.7%。這反映了在不確定性日益增加的情況下，整體市場的疲弱。

加密貨幣行業自由落體

與加密貨幣相關的股票出現了大幅下跌，在聯準會主席 Jerome Powell 表示聯準會不被允許持有比特幣，也無計劃發起立法更改後，這一下跌進一步加速。同時，有關川普政府可能創建國家加密貨幣儲備的傳言引起了額外的動盪。

受影響的公司包括：

• MicroStrategy (MSTR.O) 損失 9.5%；

• MARA Holdings (MARA.O) 下跌 12.2%；

• Riot Platforms (RIOT.O) 下跌 14.5%。

下跌者與上漲者的比例：市場受壓力

在紐約證券交易所，下跌者數量多於上漲者，比例為 9,489 比 1；而在納斯達克，這一比例為 5.46 比 1。這些數據顯示出投資者大規模撤出大多數資產。

高點和低點：誰在創紀錄？

標普500指數錄得6個新的52週高點和27個新的低點。納斯達克綜合指數則顯示出更鮮明的對比：80個新高對應264個新低，突顯出當前市場波動的規模。

交易活動：成交量超乎尋常

美國交易所的交易量達到185.9億股，這顯著高於過去20個交易日的平均143.6億股。這種活動的增加表明參與者的恐慌以及對資產的迅速重估。

亞洲市場下跌，因聯準會信號加壓

亞洲股市週四下跌，受華爾街下跌影響。原因是美國聯準會發表的鷹派聲明，表示明年將對降息採取更為克制的立場。在此背景下，美元達到了兩年高點，而日元在日本央行決定保持利率不變後走弱。

地區性普遍下降

MSCI 日本以外的亞太地區最廣泛指數下跌 1.6%。受打擊最嚴重的包括：

• 台灣的科技主導指數 (.TWII) 下跌 1.2%；

• 澳大利亞股市 (.AXJO) 下跌近 2%，反映了整體悲觀的市場情緒。

歐洲迎接下跌

悲觀情緒也可能影響歐洲市場。早盤指數期貨指向下跌：

• 歐元區斯托克 50 預期下跌 1.5%；

• 德國 DAX 指數下跌 1.2%；

• 英國富時指數下跌 1%。

日元創新低：受強勢美元壓力

在外匯市場中，日圓兌美元跌至一個月低點155.48，這是日本央行決定維持利率不變的直接結果。日圓在155.3附近交易，接近今年範圍的弱勢端。美元的強勢以及日本相對較低的利率繼續對日圓施加壓力。

焦點：日本央行行長與未來利率

投資者正熱切期待日本央行行長上田和男的評論。他的評論可能會揭示明年潛在利率上調的時間和幅度。目前交易員預測到2025年底可能會加息46個基點。

美元指數處於高點

美國聯邦儲備的抑制降息信號已成為美元上漲的推動力。美元指數反映了美國貨幣相對於其六個主要對手的強勢，已達到自2022年11月以來的最高水平。週四，它達到了108.08。

債券收益率上升

美國10年期國債收益率持續上升，週三達到七個月高點4.524%。最近收益率為4.514%，對全球金融市場帶來了更大的壓力。

加密貨幣：比特幣承壓

比特幣一度跌破十萬美元，因美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示中央銀行並不打算參與政府的加密貨幣積累計劃。此評論給數字資產市場帶來了不確定性。

英鎊及英格蘭銀行的決定

英鎊在英格蘭銀行會議前持穩於1.25835美元。儘管經濟增長放緩的跡象顯現，預計央行將維持利率在當前水平。這一決定可能會影響英國貨幣的未來走勢。

黃金上漲，油價下跌

黃金回升0.8%，達到每盎司2,609美元。與此同時，由於市場擔憂全球需求下降，對能源資源的壓力逐漸增大，油價有所下跌。