正如預期的那樣，美國經濟正在降溫，隨之而來的是投資者對美元的興趣下降。美國的例外主義，曾經美國的經濟增長速度顯著超過其他主要世界經濟體，已成為過去，這導致了歐元/美元的上漲。不清楚多頭們更興奮的是通脹數據符合預期還是令人大失所望的零售銷售報告。

4月份，消費者價格指數（CPI）較上月上升0.3%，同比上升3.4%，而核心CPI較上月上升0.3%，較去年同期上升3.6%。後者是自2021年4月以來的最低水平，使得美聯儲得以鬆一口氣。在CPI連續三個月加速上升後，美國消費者通脹重回下行趨勢。這提供了一個機會，可以放棄美聯儲主席Jerome Powell日前所談到的耐心政策，重回降低聯邦基金利率的想法。期貨市場顯示，9月份降息的可能性達80%。衍生品預測美聯儲將在2024年降息近50個基點。

市場對聯邦基金利率的預期正在演變

在經濟強勁時，通貨膨脹應該會很高；而在經濟降溫時，通貨膨脹應該會放緩。美國的降溫趨勢由4月份零售銷售額（不包括汽油和汽車）下降0.1%所顯示。主要指標保持在同一水平，與預測的0.4%的增長相反。即便勞動市場強勁，面對高利率，消費者仍在收緊錢包。但是，這種情況不能無限期持續。美國經濟在各方面都在降溫，導致美元相對於主要世界貨幣的拋售。

歐元看起來是美元疲軟的主要受益者之一。市場似乎已經接受了歐洲央行在6月將存款利率下調25個基點至3.75%的決定。然而，歐洲央行未來的行動路線仍不確定。荷蘭中央銀行行長Klaas Knot呼籲保持警惕。他建議，應以美國為例，在連續幾個月穩定下降後，通脹再次加速，這應該讓法蘭克福保持謹慎。此外，低勞動生產率迫使公司增加勞動成本，這將保持物價在高水平。

衍生品市場預期歐洲央行將在2024年降息75個基點，美聯儲則將降息50個基點。結果，利差將達到213個基點。上次歐元兌美元匯率接近平價時，利差為238個基點。然而，這次可能會有所不同。美國經濟的放緩將減少實際利率的差異，並推動主要貨幣對上升。

技術上，在日線圖上，歐元兌美元正在上升趨勢中獲得動力。價格在第一次嘗試中成功突破了1.0835的樞軸水平。只要歐元交易於此水平之上，應該關注的是買入歐元兌美元。根據沃爾夫浪型模式，目標價位是1.108。