Котировки резко упали, хотя обвала ничто не предвещало? Возможно, образовался дивидендный гэп, о котором мы сегодня расскажем.
А постичь все тонкости прогнозирования стоимости активов поможет статья «Фигуры технического анализа: основные, разворотные паттерны». Читайте, как торговать правильно и не надеяться только на везение.
Особенности фондового рынка
Ситуация на рынке ценных бумаг характеризуется непостоянством и непредсказуемостью. С одной стороны, это хорошо, ведь на разнице котировок можно неплохо заработать, купив акции по более низкой цене и продав их по более высокой.
Но в то же самое время иногда стоимость меняется настолько резко и неожиданно, что игроки просто не успевают вовремя среагировать на обвал или подорожание. Например, никто не мог предположить, что в 2020 году удар по мировой экономике нанесет коронавирус.
Транспортные и логистические компании фиксировали огромные убытки, в то время как сфера цифровых технологий находилась на вершине волны успеха. Улучшили свои показатели и фармацевтические компании, в том числе разработавшие вакцины от COVID-19.
Например, только за 2020 год акции биотехнологической компании Moderna выросли больше, чем в четыре раза.
Как правило, опытные участники рынка лучше застрахованы от финансовых потерь в связи с такими скачками. Во-первых, они быстрее реагируют на малейшие изменения, во-вторых, умеют более точно прогнозировать изменение котировок.
А вот новичкам в этом плане сложнее. Из-за отсутствия опыта они могут не только не получить ожидаемой прибыли от торговли акциями, но и сработать в минус.
И если в некоторых случаях минимизировать риски очень сложно, то в других – вполне возможно. Об одной из стандартных ситуаций на фондовом рынке, которую важно учитывать, пойдет речь в этой статье.
Что такое дивидендный гэп
Игроки, которые довольно долго торгуют акциями, прекрасно знают, что дивидендный разрыв – отличный способ получения прибыли. Такой гэп происходит регулярно и вполне ожидаем.
В целом понятие «гэп» предполагает разрыв в стоимости активов. Например, вчера акции компании торговались по одной цене, а сегодня, при открытии новых торгов, котировки совсем другие.
Причем эта разница существенна: визуально график прерывается.
Иногда такие скачки могут быть результатом каких-либо непредвиденных обстоятельств, а иногда являются вполне объяснимыми. Так, в последнем случае речь может идти о дивидендном гэпе.
Если объяснять предельно просто, то это снижение стоимости акций, так или иначе связанное с выплатой дивидендов.
В чем именно эта связь?
Начнем с того, что такое дивиденды и кому они положены.
Речь идет о выплатах, которые полагаются держателям акций компаний и корпораций. Деньги на них берут из прибыли, которую получает организация.
Понятно, что если она сработала в минус, акционерам рассчитывать на дополнительный доход не стоит. Но даже если прибыль и есть, ее всю могут направить на развитие, модернизацию бизнеса и так далее.
Процесс принятия решения о том, какую сумму выделить держателям ценных бумаг, выглядит следующим образом:
- Совет директоров или наблюдательный Совет компании выносит свой вердикт относительно того, какую часть прибыли можно перевести акционерам. Как правило, минимальная планка (например, 40%, 50%) прописана в Уставе;
- Эта рекомендация рассматривается Советом акционеров, и на собрании держателей акций выносится окончательное решение. Оно формируется путем голосования;
- Акционеры получают свои деньги: это может происходить раз в год, в полугодие и так далее.
Получить информацию о дивидендной политике конкретной компании или корпорации можно на их официальных сайтах.
После того как размер дивидендов объявлен и они весьма привлекательны, инвесторы начинают активно покупать ценные бумаги. Но здесь важно понимать: чтобы получить выплаты, необходимо стать акционером до определенной даты.
Эта дата – так называемый день отсечки, когда составляется список обладателей ценных бумаг, которые претендуют на перечисления. Запрета на покупку акций после этой даты нет, но в таком случае акционер останется без дивидендов.
Но не всегда приобрести ценные бумаги нужно непосредственно перед этой датой. Иногда это важно сделать заблаговременно, ведь определенное время может уйти на регистрацию сделки.
Например, режим T+2, который применяют некоторые биржи, предполагает срок в два рабочих дня. Например, если дата отсечки назначена на 5 июня, то стать владельцем ценных бумаг нужно на два дня раньше, при этом важно, чтобы они были рабочими на бирже.
Итак, после того, как реестр сформирован, и наступает гэп, о котором идет речь. Первый признак дивидендного разрыва – значительное снижение котировок.
Причины появления
Возможно, для некоторых трейдеров не совсем понятно, из-за чего происходит падение цен именно в этот промежуток времени. Поэтому проясним этот момент.
Итак, дивидендный гэп происходит, потому что:
1. До этого момента ценные бумаги, как правило, дорожают. Цены чаще всего устремляются вверх после того, как объявлено о размере выплат.
Если они привлекательны, желающих купить ценные бумаги становится больше. А высокий спрос, как известно, подогревает цены.
Впрочем, некоторые инвесторы не дожидаются официального объявления и приобретают акции намного раньше. Приблизительные дивиденды они подсчитывают самостоятельно: изучив дивидендную политику компании и результаты ее финансовой деятельности.
Все эти данные можно получить из открытых источников. Но при этом надо иметь в виду, что Совет директоров имеет право рекомендовать сократить выплаты или вообще их не перечислять;
2. Когда реестр акционеров, которым положены выплаты, сформирован, спрос на ценные бумаги снижается. Игрокам, которые нацелены на получение процентов от прибыли компании, уже нет смысла их покупать.
К тому же участники рынка, которые приобрели акции до наступления гэпа, начинают их продавать. Ведь они уже получили право на выплаты, и дальнейшее хранение активов в инвестиционных портфелях им кажется нецелесообразным.
В итоге ажиотажный спрос уходит, и стоимость падает, образуя разрыв, то есть гэп.
На скриншоте, расположенном ниже, можно наблюдать гэп, образовавшийся после отсечки, на примере круизной корпорации Carnival. График показывает, насколько сильно снизились котировки в этом случае.
Сроки завершения
Период, в течение которого акции вернутся к изначальным показателям, разные. Это может быть неделя или несколько дней, а могут быть и месяцы.
Как показывает практика, гэп завершается в 90% случаев. То есть это явление не заканчивается крайне редко.
Период зависит от следующих факторов:
- от того, как сильно обвалились цены. Чем сильнее просадка, тем больший срок потребуется для восстановления;
- насколько успешной является компания в финансовом плане. Чем лучше результаты ее деятельности, тем больше людей заинтересовано в покупке активов, поднимая тем самым цену;
- от тренда, который был до отсечки. Если довольно длительный период он являлся восходящим, значит для восстановления потребуется небольшой срок, если нисходящим – времени нужно будет больше;
- от размера будущих выплат. Чем больше он ожидается, тем быстрее стоимость устремляется вверх;
- в каком состоянии находится мировая и национальная экономика, что происходит в политической сфере.
Отдельно остановимся на глубине падения в рамках гэпа. Ведь это один из самых важных вопросов, волнующих как обладателей активов, как и потенциальных их покупателей.
На размер падения влияют:
1. Размер выплат, назначенных акционерам. Как правило, рекордно высокие платежи провоцируют сильный гэп.
Примером может быть дивидендный разрыв, который виден на графике акций Газпрома в 2020 году;
2. События, происходящие внутри компании, а также в сфере, к которой она относится. Положительные повышают интерес инвесторов и способны сгладить падение, негативные, наоборот, его усугубляют;
3. Макроэкономика: этот фактор непосредственно влияет на спрос, а значит и на стоимость.
При этом стоит понимать, что гэп, связанный с дивидендами, возникает не всегда. Например, если выплаты минимальные и не провоцируют роста цен перед формированием реестра акционеров, дивидендный разрыв может и не произойти.
В таком случае рынок функционирует в привычном для себя состоянии, без резких скачков спроса и цен. Гэп на графике не наблюдается.
Приведем конкретный пример. Допустим, дивиденд равняется 6% от цены акции.
В таком случае дивидендный разрыв с большой долей вероятности значительно превысит эту планку, то есть актив при гэпе подешевеет как минимум на 6%.
А если платеж на одну ценную бумагу, например, будет равен 0,05%, то и гэп, соответственно, будет незначительным или в принципе будет отсутствовать. Такая ситуация представлена на графике котировок компании Apple, расположенном ниже.
Возможно, некоторых инвесторов интересует вопрос: как часто случаются гэпы? Здесь все просто – периодичность этого явления совпадает с частотой выплат.
То есть у одних компаний дивидендный разрыв происходит каждый год, так как дивиденды назначают раз в 12 месяцев. У других этот период может составлять полугодие или квартал.
Важный момент: в зависимости от результатов финансовой деятельности субъектов эта периодичность может меняться. Более подробную информацию можно найти на сайтах компаний.
Например, у Apple периодичность ежеквартальная.
Дивидендный гэп: как использовать
Итак, выше мы уже рассказали о том, что этот вид дивидендного разрыва – явление предсказуемое. То пользователь заранее может знать, что в определенный срок конкретный актив с большой долей вероятности подешевеет.
Как правильно действовать в таком случае?
Здесь возможны несколько вариантов. Каждый из них создан трейдерами для получения прибыли на гэпе.
- Вариант №1 заключается в приобретении ценных бумаг после того, как стали известны размеры выплат, но до того, как произошла отсечка.
Когда гэп закрылся, активы продаются. Такой способ позволяет не только выиграть за счет увеличившейся цены, но и получить полагающиеся выплаты от компании.
Но при этом нужно понимать, что ждать возврата котировок на изначальный уровень иногда нужно несколько недель и даже месяцев;
- Вариант №2 предполагает более оперативное получение прибыли. В отличие от первой стратегии, акции продаются до даты отсечки, но на максимально близком от нее расстоянии.
Именно в такие периоды котировки могут быть довольно высокими из-за повышенного спроса.
В таком случае игрок не получает дивидендов, но зато выходит в плюс за счет быстрой и гарантированной прибыли от разницы цен;
- Вариант №3 основан на покупке ценных бумаг непосредственно в период гэпа. Мы уже рассказывали о том, что в этот момент цены для этого весьма привлекательны.
После этого инвестору нужно дождаться роста цен. До какой именно планки – решать игроку, ведь от этого будет зависеть его прибыль.
Когда котировки увеличились, продать активы.
Главный минус такой стратегии заключаются в том, что ожидание может длиться долго. К тому же купив акции в момент гэпа, их владелец лишается дивидендных выплат.
Но при этом прибыль от разницы стоимости на момент покупки и продажи может быть весьма солидной.
При использовании любого из вышеперечисленных вариантов необходимо знать, что они будут целесообразны лишь в том случае, если дивидендный разрыв значительный. В противном случае торговля может не принести ожидаемых результатов.
Значение тренда
Направление вектора изменений котировок играет важную роль на фондовом рынке. Чтобы научиться прогнозировать дальнейшее изменение цен, советует прочитать статью «Фигуры разворота тренда и продолжения: подробный гайд».
А сейчас объясним важность тренда применительно к дивидендному гэпу.
Если он нисходящий, и эта такая динамика сохраняется даже непосредственно перед отсечкой, значит ценные бумаги не являются привлекательными для инвесторов. Это может быть вызвано несколькими причинами:
- объявленный размер выплат очень маленький;
- есть проблемы с репутацией и надежностью компании;
- негативный новостной фон вокруг акционерного общества, ожидаемое ухудшение его финансовых результатов.
Восходящий тренд, наоборот, свидетельствует о том, что активы компании пользуются спросом, а ее экономическая деятельность успешна.
В первом случае гэп на фоне дивидендов даже если и будет, то с большой долей вероятности не оправдает надежд трейдеров в плане получения прибыли. К тому же не исключено, что его закрытия придется ждать очень долго.
В такой ситуации единственно правильное решение – приобрести ценные бумаги через какое-то время после отсечки. А после этого дождаться момента, подходящего для продажи актива.
А вот во втором случае на гэпе можно действительно неплохо заработать. Главное – выбрать подходящую стратегию и своевременно совершить сделку.
Как показывает практика, закрытие гэпа в таких случаях происходит всегда, и на это уходит около месяца. Главное – стать владельцем ценных бумаг как можно раньше, то есть приобрести их по максимально низкой стоимости.
Подводные камни
Не стоит полагать, что дивидендный гэп – это стопроцентная гарантия получения прибыли. Это явление сопряжено с определенными рисками для участников рынка.
Вот некоторые нежелательные ситуации, с которыми может столкнуться любой трейдер, нацеленный заработать на ценовом разрыве, используя третью стратегию из нашего списка.
1. Стоимость не опустится до ожидаемого значения. Мы уже рассказывали о том, что в идеальном варианте просадка должна превышать проценты по назначенным дивидендам.
Но так бывает не всегда. Случаются ситуации, когда котировки лишь незначительно снижаются, после чего довольно быстро приходят в норму.
А это значит, что профит от торговли может быть минимальным или вовсе отсутствовать;
2. Восстановление займет много времени. Не исключен вариант, когда возврат к изначальной стоимости будет длиться долго, а при наихудшем сценарии и вовсе не наступит в запланированный промежуток времени.
Если продать актив раньше, бумаги не принесут прибыли, на которую рассчитывал игрок;
3. Грамотные действия других участников фондового рынка. Как бы парадоксально это не звучало, но именно правильное поведение инвесторов может минимизировать экономический эффект от торговли в период гэпа.
Дело в том, что опытные инвесторы уже привыкли к снижению цен после дня отсечки и не торопятся выставлять ценные бумаги на продажу в этот момент. А это значит, что купить их по самой привлекательной цене другим трейдерам получится не всегда.
Заключение
На первый взгляд понятие ценового разрыва может показаться пугающим. Но на самом деле гэп, образовавшийся после отсечки, можно и нужно использовать для приумножения собственного капитала.
А улучшить свои финансовые возможности можно тремя способами:
- за счет профита от разницы котировок при покупке и продаже;
- получив дивиденды;
- совместив первый и второй способы.
Таким образом, бояться этого явления точно не стоит. Во-первых, оно имеет свойство заканчиваться, а во-вторых, при правильно выбранной стратегии помогает выйти в плюс.
Рекомендуем:
Тройная вершина: все о фигуре разворота
Тройное дно паттерн, трейдинг (фигура разворота)
Двойная вершина паттерн, трейдинг: подробный гайд
Фигура бриллиант: гайд о фигуре разворота при тех анализе
Фигура голова и плечи: полное руководство
Фигура клин: полное руководство
Фигура флаг трейдинг при техническом анализе
Фигура чашка с ручкой: значение и способы применения
Cвеча доджи: значение, виды и способы применения
Фигура вымпел трейдинг: что это значит и как использовать
Что такое гэп в трейдинге, на бирже, в акциях
Назад к статьям
