Ринок криптовалют і Bitcoin переживає один із найскладніших періодів у 2025 році: актив втрачає ліквідність, інвестори стають обережнішими, а трейдери фіксують збитки.
Bitcoin втрачає ліквідність: сигнал до розпродажу чи можливості для входу?
З лютого вартість Bitcoin впала на 30%, знизившись з історичного максимуму в $97 000 до $82 000. І хоча корекції на крипторинку не рідкість, зараз ситуація виглядає більш тривожно: обсяг припливу капіталу на біржі скоротився на 54%, а активність короткострокових інвесторів.
Показник реалізованої капіталізації зростає лише на 0,67% щомісяця, що говорить про недостатній приплив нового капіталу. Це перший серйозний сигнал, що поточне зниження може бути не просто корекцією, а ознакою глибшої структурної проблеми.
Закриття ф'ючерсів: ринок виходить із фази спекулятивного перегріву?
Ще один фактор тиску – різке зниження спекулятивної активності. Відкритий інтерес щодо ф'ючерсів знизився на 35%, що свідчить про скорочення стратегій арбітражу та хеджування. Великі гравці масово виходять із стратегій "кеш-енд-керрі" - раніше вони використовували спотові ETF у парі з короткими ф'ючерсами, але тепер ця модель більше не приносить прибутку.
Особливо помітний відтік капіталу з товарної біржі Чикаго (CME), де за останні тижні закриті ф'ючерсні позиції на $378 млн. Аналітики Glassnode зазначають, що "ослаблення лонг-сайд тиску" веде до масштабного згортання цих стратегій. Підсумок: деривативний ринок Bitcoin стискується, а спекулянти змушені йти до кешу.
Інвестори йдуть на захист: як це позначиться на ціні Bitcoin?
Додаткове підтвердження обережності інвесторів, що росте, можна побачити в динаміці опціонного ринку. Премії на пут-опціони зростають, а 25 Delta Skew показує, що попит на опціони на продаж набагато вищий, ніж на коли. Це вказує на страх перед подальшим падінням, особливо серед інституційних інвесторів, які традиційно використовують опціони для хеджування ризиків.
Але чи дійсно ринок знаходиться в зоні ризику, чи це просто короткострокове явище? Історія показує, що періоди "екстремального страху" часто стають вдалими моментами для покупки Bitcoin. Індекс страху та жадібності досяг аналогічних рівнів у вересні 2024 року, коли ціна BTC була $54 000, а потім актив зріс більш ніж на 100%.
Короткострокові власники зазнають збитків, але довгострокові гравці не здають позицій
Найсильніше від нинішньої корекції страждають короткострокові інвестори (STH), чиї нереалізовані збитки вже становлять $7 млрд. Однак, якщо порівняти з циклами капітуляції 2021–2022 років, поточні втрати поки що не досягли критичних значень.
На відміну від STH, довгострокові власники (LTH) поводяться інакше. Хоча в момент падіння цін нижче $80 000 деякі з них фіксували прибуток, загальна тенденція свідчить про їхню пасивність. Вони продовжують контролювати близько 40% всіх засобів у Bitcoin, що створює додатковий тиск на пропозицію. Це може відіграти ключову роль у подальшому відновленні курсу.
Зростання інтересу до спотових ETF: знак довіри чи тимчасовий відскок?
Незважаючи на загальне негативне тло, спотові Bitcoin-ETF третій день поспіль фіксують чистий приплив коштів. За даними SoSoValue, у вівторок приплив склав $209 млн, що стало найтривалішим періодом позитивних надходжень із лютого. До цього з ETF вивели $5,4 млрд. за п'ять тижнів поспіль.
Головний бенефіціар — IBIT від BlackRock, який залучив $218 млн. Проте частина притоку нівельована відтоком із Ark Invest & 21Shares. Загалом спотові ETF починають відновлювати позиції, що може вказувати на поступове повернення інтересу з боку інституційних інвесторів.
Політика ФРС: вирішальний фактор для крипторинку
Сьогодні, 19 березня 2025 року, Федеральна резервна система (ФРС) завершує засідання і його підсумки можуть вплинути на подальшу динаміку Bitcoin. Ринок очікує, що ставка залишиться в діапазоні 4,25–4,50%, але прогнози щодо зниження ставок у 2025 році стають менш оптимістичними. Інвестори раніше закладали у ціну два зниження ставки по 0,25%, але тепер консенсус зміщується у бік більш консервативного сценарію.
Додатковий тиск на крипторинок чинять і зовнішні макроекономічні чинники, включаючи введені президентом США Дональдом Трампом тарифи на імпорт із Мексики та Канади. Ці заходи вже призвели до скорочення капіталізації крипторинку майже на $1 трлн, посилюючи невизначеність серед інвесторів.
Що далі? Два можливі сценарії
Сценарій 1 – продовження падіння. Якщо ліквідність на ринку залишається низькою, а короткострокові власники продовжать фіксувати збитки, Bitcoin може пробити рівень $80 000 і піти нижче. У цьому випадку ключовими зонами підтримки стануть $75,000 і $68,000. Погіршити ситуацію можуть подальші рішення ФРС та погіршення макроекономічних умов.
Сценарій 2 – розворот ринку. Якщо інституційні інвестори продовжать збільшувати позиції через спотові ETF, а довгострокові власники залишаться пасивними, очікується відновлення попиту. За такого сценарію Bitcoin може повернутися вище $90 000, що відкриє шлях до нових максимумів.
Bitcoin у точці прийняття рішення
Поточна ситуація на ринку Bitcoin залишається двоїстою. З одного боку, зростання страху серед інвесторів та зниження ліквідності створюють тиск на ціну. З іншого боку, сплеск інтересу до спотових ETF та стратегічна поведінка довгострокових власників дають підстави для оптимізму.
Ринок перебуває у точці прийняття рішення. Наступні тижні стануть ключовими: або Bitcoin проб'є рівень $80 000 і піде в ведмежий тренд, або інституційні гравці скористаються моментом нарощування позицій, що може призвести до чергового ралі. Час покаже, який сценарій переможе, але в одному можна бути впевненим: волатильність нікуди не зникне, а отже можливості для трейдерів будуть завжди.
